Экономика-2016: что год грядущий нам готовит?

Про­гноз дает экс­перт Ники­та Мас­лен­ни­ков, руко­во­ди­тель направ­ле­ния «Финан­сы и эко­но­ми­ка» Инсти­ту­та совре­мен­но­го развития.

Ситу­а­ция в России:

- Нача­ло года ока­жет­ся тяже­лым — спад про­дол­жит­ся, хотя и не уси­лит­ся после тра­ди­ци­он­но про­валь­но­го янва­ря. Фев­раль и март — про­ти­во­ре­чи­вы и неустой­чи­вы. Рост цен ста­нет отыг­ры­вать фак­то­ры сво­е­го раз­го­на, сло­жив­ши­е­ся в ходе про­шло­го года: ослаб­ле­ние кур­са руб­ля, огра­ни­чи­тель­ные меры на турец­ком и укра­ин­ском тре­ках и т.п.

До июня-июля 2016 года ожи­да­ет­ся посте­пен­ное исчер­па­ние потен­ци­а­ла спа­да с воз­мож­ным нуле­вым (сезон­но очи­щен­ным) поме­сяч­ным тем­пом ВВП в июне. Если к это­му вре­ме­ни инфля­ция в годо­вом выра­же­нии опу­стит­ся даже с уче­том индек­са­ции тари­фов и т.п. до 10 про­цен­тов, то в июле уви­дим плю­сы по основ­ным макропоказателям.

Август явля­ет­ся зоной рис­ка. Соблаз­ны при­ни­мать реше­ния в эко­но­ми­че­ской и соци­аль­ной поли­ти­ке, с уче­том логи­ки изби­ра­тель­но­го цик­ла, воз­рас­тут. Одна­ко, новая реаль­ность потре­бу­ет дей­стви­тель­но све­жих под­хо­дов к решени

Эко­но­ми­че­ская дина­ми­ка до кон­ца года во мно­гом будет зави­сеть от того, каким обра­зом удаст­ся непро­ти­во­ре­чи­во вза­и­мо­увя­зать эти две ее дви­жу­щие силы в кон­крет­ной прак­ти­ке госу­прав­ле­ния. Вопрос — не празд­ный, так как от отве­та зави­сят одно­вре­мен­но и соци­аль­ная ста­биль­ность (нуж­но убе­ди­тель­но отыг­рать боль­шую часть спа­да-2015 по реаль­ным зар­пла­там и реаль­ным дохо­дам насе­ле­ния), и дове­рие биз­не­са, запус­ка­ю­щее мотор инве­сти­ци­он­но­го роста. Нема­лую роль в вос­ста­нов­ле­нии тако­го рода моти­ва­ций долж­на сыг­рать рабо­та над бюд­же­том 2017–2019 годов.

Сиг­на­лы от поли­ти­ков в послед­нем квар­та­ле 2016 г. будут вни­ма­тель­но «взве­ши­вать­ся» субъ­ек­та­ми эко­но­ми­ки. Рыв­ков ждать опро­мет­чи­во. Биз­не­сы нач­нут отстра­и­вать­ся под свод пра­вил игры сле­ду­ю­щих лет. Но, у оте­че­ствен­но­го хозяй­ства в целом про­явит­ся некая «пози­тив­ная инер­ция» — сезон­но очи­щен­ные поме­сяч­ные плю­сы в деся­тые доли про­цен­та, прав­да, с высо­кой веро­ят­но­стью ревер­сов, посколь­ку зна­чи­мость струк­тур­ных огра­ни­че­ний росту будет воз­рас­тать, а необ­хо­ди­мые реше­ния — запаз­ды­вать. Такая «непо­сле­до­ва­тель­ность» мак­ро­па­ра­мет­ров, ско­рее все­го, будет наблю­дать­ся в сентябре-октябре.

Ноябрь же вме­сте с декабрем могут ока­зать­ся наи­бо­лее туч­ны­ми. Во-пер­вых, насту­па­ет ясность с бюд­же­том, рас­кла­дом в стане зако­но­да­те­лей, наме­ре­ни­я­ми пра­ви­тель­ства, ценой денег на 2017 год (даже при годо­вой инфля­ции в 7,5–8,0 про­цен­та — это уже дру­гой поря­док клю­че­вой и соот­вет­ствен­но кре­дит­ных ста­вок). Во-вто­рых, если (будем наде­ять­ся) не полых­нет на Ближ­нем Восто­ке, то неф­те­ры­нок замет­но при­бли­зит­ся к балан­су пред­ло­же­ния и спро­са, что отра­зит­ся на сгла­жи­ва­нии вола­тиль­но­сти руб­ле­во­го кур­са и пред­ска­зу­е­мо­сти цено­вых пара­мет­ров crude oil (сырой нефти).

Ситу­а­ция в мире:

Ники­та Мас­лен­ни­ков назы­ва­ет эко­но­ми­че­скую обста­нов­ку в мире «пас­мур­ной и скольз­кой». Про­гно­зы в основ­ном гово­рят о про­дол­жа­ю­щем­ся тор­мо­же­нии. К пере­шед­шим из про­шло­го года фак­то­рам Укра­и­ны и Сирии уже доба­вил­ся новый виток ближне- и сред­не­во­сточ­ной напря­жен­но­сти с нарас­та­ю­щим потен­ци­а­лом мак­ро­ре­ги­о­наль­но­го кон­флик­та, кото­рый может захва­тить нема­лое чис­ло неф­те­до­бы­ва­ю­щих стран. Испы­та­ние тер­мо­ядер­но­го ору­жия в КНДР, про­дол­же­ние борь­бы за Фолк­ленд­ские (Маль­вин­ские) ост­ро­ва, наме­ре­ние к чему объ­яв­ле­но новым поли­ти­че­ским лиде­ром Арген­ти­ны, и мно­гое дру­гое. Выгля­дит все это тревожно.

Напря­жен­ность в Зали­ве в свя­зи с раз­ло­мом отно­ше­ний Эр-Рияда и Теге­ра­на уже ска­зы­ва­ет­ся на неф­те­це­нах. Даже если гро­зо­вые обла­ка нач­нут поне­мно­гу раз­го­нять­ся, послед­ствия в виде повы­шен­ной и рез­кой вола­тиль­но­сти рын­ка, види­мо, уже неиз­беж­ны. Скач­ки коти­ро­вок будут пере­но­сить­ся на валют­ный курс руб­ля, внут­рен­ние цены и далее по все­му «вее­ру» макроэффектов.

Вто­рой «котел», где варит­ся «бульон» рис­ков для гло­баль­но­го хозяй­ства — эко­но­ми­ка Под­не­бес­ной. Нача­ло года с обва­лом фон­до­во­го рын­ка на 7 про­цен­тов и оче­ред­ным кру­тым ослаб­ле­ни­ем юаня пока­за­ло, что состо­я­ние финан­со­вой инду­стрии в стране оста­ет­ся крайне хруп­ким. Китай­ские рис­ки уже обре­ли обще­ми­ро­вое измерение.

В США тоже все печаль­но. Зона «за оке­а­ном» явля­ет­ся тер­ри­то­ри­ей рис­ков ФРС США, начав в прин­ци­пе неиз­беж­ную нор­ма­ли­за­цию денеж­но-кре­дит­ной поли­ти­ки, поста­ви­ла мно­же­ство вопро­сов перед участ­ни­ка­ми прак­ти­че­ски всех рын­ков. Когда на дол­лар при­хо­дит­ся до поло­ви­ны всех меж­ду­на­род­ных пла­те­жей и рас­че­тов, то от его дина­ми­ки зави­сит очень мно­гое. Одна­ко неопре­де­лен­ность тра­ек­то­рии оста­ет­ся очень высо­кой. Вот, и при­хо­дит­ся вклю­чать «режим ожи­да­ния», по мень­шей мере, до мар­та. Слиш­ком силь­ный дол­лар нам некста­ти — тол­чок вниз полу­ча­ют цены на все бир­же­вые това­ры (а это — глав­ные ста­тьи рос­сий­ско­го экс­пор­та), доро­жа­ет кор­по­ра­тив­ный внеш­ний долг и его обслу­жи­ва­ние и т.п. Но и со сла­бым «аме­ри­кан­цем» тоже дале­ко не бла­гост­но. Пере­укреп­лен­ный рубль тоже ведет к неод­но­знач­ным послед­стви­ям и по усло­ви­ям тор­гов­ли, и в свя­зи со сдер­жи­ва­ни­ем импор­то­за­ме­ще­ния, и по общей кар­тине промвыпуска.

По мате­ри­а­лам «Рос­сий­ской газеты».